O fluxo de dinheiro para ações nos EUA está consideravelmente acima da média este ano, conforme indicam Christian Mueller-Glissmann e sua equipe do Goldman Sachs. Uma das razões é que “os investidores estão cada vez mais utilizando alavancagem para participar da recuperação das ações”, afirmaram em uma nota recente. O “empréstimo líquido de margem” — onde os traders ampliam o efeito de seus investimentos ao tomar emprestado uma quantia maior do que possuem — está atualmente em cerca de $1,4 trilhões, o que equivale a 1,8% de todas as ações dos EUA.
Embora investidores alavancados possam lucrar mais em suas transações ao emprestar contra seus próprios investimentos, eles também podem perder na mesma proporção se suas apostas não derem certo. Isso introduz um nível adicional de risco no mercado — traders obrigados a cobrir suas apostas perdedoras podem acabar vendendo outras ações para levantar capital, ampliando assim a pressão de venda nos mercados.
“Fora dos EUA, as compras de margem de ações japonesas também subiram para mais de $30 bilhões, o nível mais alto desde a GFC [Crise Financeira Global]”, comentou Mueller-Glissmann em uma nota vista por Fortune. “A alavancagem dos investidores continua muito concentrada no ecossistema de IA.”
Os Magníficos Sete estão perdendo força
Como mostra este gráfico de Jim Reid e sua equipe do Deutsche Bank, as grandes ações de tecnologia têm apresentado um desempenho inferior ao S&P 500 até agora neste ano. Reid cita quatro razões para isso: 1. Posicionamento extremo (estão sobrecarregadas). 2. As pessoas ainda temem que o capital gasto em IA não consiga gerar lucros. 3. O Fed adotou uma postura mais rigorosa em relação às taxas de juros. 4. O custo de transporte aumentou desde a guerra no Irã.
As adiamentos de IPO de IA são positivos?
Ohsung Kwon, do Wells Fargo, continua otimista em relação às ações de IA e acredita que o adiamento dos IPOs da OpenAI e da Anthropic é, contrariamente ao que se poderia pensar, um sinal positivo. “O fim do conceito de maximização de tokens continua a ser um dos maiores riscos para as ações”, ele e sua equipe informaram aos clientes em uma nota recente.
“Acreditamos que os planos de IPO dos laboratórios de IA contribuíram para um aumento nos custos dos tokens enquanto eles buscavam melhorar a monetização. Reportagens sobre os IPOs atrasados são otimistas para o mercado, pois os laboratórios de IA podem potencialmente mudar seu foco para promover a adoção novamente (além de uma menor oferta de ações). Preços de tokens mais baixos significam maior demanda por computação, prolongando o ciclo em detrimento das margens dos laboratórios de IA.”
UM FATO IMPORTANTE
Americanos são apenas os 28º mais ricos do mundo, diz UBS
Em média, os americanos são as segundas pessoas mais ricas do mundo, segundo o mais recente Relatório Global de Riqueza da UBS. Eles possuem um patrimônio líquido médio de $696.277 por adulto, atrás apenas da Suíça, onde a riqueza média por adulto é de $910.382.
Mas a palavra “média” desempenha um papel significativo aqui. Os EUA têm um nível de desigualdade tão elevado—escalonado pelos bilionários no topo da pirâmide, cuja vasta riqueza eleva a “média” da população. Se, em vez disso, analisarmos a riqueza mediana, que mostra a riqueza da pessoa exatamente no meio do conjunto e, portanto, a mais representativa de um “americano típico”, obtemos um choque: o americano mediano é apenas o 28º mais rico da classificação, com $68.998 em seu nome.
Isso é surpreendente. Os americanos, de acordo com a mediana, são mais pobres do que os portugueses, britânicos, eslovenos e irlandeses.
IRÃ
Sem guerra—por enquanto
O presidente Trump foi aconselhado sobre a possibilidade de um retorno à guerra total no Irã, mas rejeitou a ideia, segundo fontes do The Wall Street Journal, em favor de continuar os diálogos com Teerã. Seu dilema é que, embora um novo round de bombardeios possa enfraquecer ainda mais as capacidades militares do Irã, isso ativaria o melhor trunfo do Irã: fechar novamente o Estreito de Hormuz por meses. A estratégia preferida no momento parece ser ameaçar ataques direcionados se o Irã descumprir a “Memorando de Entendimento”.
Uma questão não resolvida: Os iranianos não querem que seu programa nuclear seja afetado, enquanto a Casa Branca deseja que seja totalmente interrompido.
A guerra ampliou uma rixa nos bastidores entre a Arábia Saudita e Washington, relata o WSJ separadamente. Os sauditas nunca foram favoráveis à guerra, argumentando que o Irã fecharia o Estreito, sufocando o suprimento mundial de petróleo e desestabilizando a região. O Reino até restringiu brevemente o uso das bases militares dos EUA em seu país.
MAIS DA FORTUNE
A decisão do Supremo Tribunal sobre cidadania automática garante um ganho de $7,7 trilhões à economia dos EUA – Diane Brady
Os números de lucro da Nike superaram as expectativas de Wall Street. Mas o próximo teste do CEO Elliott Hill é a Copa do Mundo – Mia Osmonbekov
Geração Z e millennials não estão convencidos de que o sonho americano ainda existe: apenas 40% deles podem comprar uma casa – Tristan Bove
Stripe, Visa e mais de 140 outras empresas lançarão uma stablecoin para rivalizar com Tether e Circle – Camila Grigera Naón
A Netflix pode transformar a NBC em sua maior aposta até agora — e desta vez, as contas realmente fazem sentido – Jeffrey Sonnenfeld e Steven Tian
GRÁFICO DO DIA
No futebol, os azarões cometem mais faltas quando a poluição do ar é maior
Vindo do campo da “coisas que você nem sabia que eram um problema”, uma pesquisa de dois acadêmicos alemães mostra que, quando a poluição do ar aumenta, o time azarão em uma partida de futebol comete mais faltas em campo. Joachim Klement, da Panmure Liberum, especula que, de alguma forma, a fumaça no ar prejudica o julgamento do time que é menos capaz de controlar suas emoções (o que provavelmente seria o clube menos favorecido).
NÚMERO DO DIA
10 milhões
Número de trabalhadores do conhecimento cujos empregos precisam ser substituídos pela IA para tornar viável o custo de construção de todos os centros de dados planejados, de acordo com Stephen Clapham, autor do Behind the Balance Sheet, uma respeitada Substack de finanças corporativas. Usando números fornecidos por Duilio R. Ramallo, da Boston Partners, o custo total de um centro de dados de 1GW — incluindo hardware de rack, depreciação, rede, computação, energia, resfriamento, armazenamento, etc. — varia de $51 bilhões a $77 bilhões. Dada a taxa de capex da IA, que deve atingir $1 trilhão em 2030, as corporações devem perceber economias equivalentes à demissão de 10 milhões de trabalhadores de escritório para que isso funcione.
“A conclusão me surpreendeu,” diz Clapham. “Os resultados têm implicações importantes não apenas para os hyperscalers, mas para a Nvidia, OpenAI, Anthropic e quase todos os investidores que tentam lucrar com a IA.”
AS PRIMEIRAS PÁGINAS HOJE
Trump arrecadou pelo menos $2 bilhões após retornar à Casa Branca – NYT
A cidade que Elon Musk construiu – FT
Administração Trump levanta restrições sobre Fable 5 da Anthropic – Axios
Mudanças climáticas continuam adicionando itens à lista de ativos não seguráveis, diz executivo da Allianz – Bloomberg
MAIS UMA COISA
A IA tem um novo inimigo: filhotes de leopardo no Zoológico de Nashville
Mais de 3.700 residentes peludos e emplumados do Zoológico de Nashville estão prestes a ganhar um novo e indesejado vizinho — um centro de dados um pouco maior do que um campo de futebol, Fortune informa Marco Quiroz-Gutierrez.
O zoológico abriga 350 espécies diferentes de animais, muitos dos quais são protegidos. O zoológico foi inaugurado em 1997 e possui um programa de criação para o leopardo-nuvem em perigo de extinção. Também abriga espécies raras como o leopardo-amur, do qual menos de 200 permanecem na natureza.
Portanto, o zoológico está se opondo ao centro de dados. “Centros de dados consomem enormes quantidades de eletricidade e água, sobrecarregando as redes elétricas, esgotando recursos naturais e danificando nossa bacia hidrográfica. Como podemos ter certeza de que este novo centro de dados não causará danos irreversíveis aos animais que existimos para proteger?”, afirmou em uma petição assinada por mais de meio milhão de apoiadores. “Ninguém apresentou estudos ou avaliações de impacto ambiental. Apenas suas promessas.”
