Andy Burnham, o futuro primeiro-ministro britânico, propõe uma série de políticas ousadas para atrair eleitores que estão cansados de um governo trabalhista marcado pela indecisão e disputas internas. Uma das ideias é a emissão de títulos de guerra.
A proposta foi rejeitada pelo primeiro-ministro em saída, Keir Starmer, no início de junho, que declarou na Câmara dos Comuns que os títulos de guerra seriam “apenas mais uma forma de endividamento.” Contudo, Burnham, que está prestes a assumir o cargo nas próximas três semanas, pode ser mais receptivo à ideia — um de seus principais conselheiros, o ex-economista-chefe do Banco da Inglaterra, Andy Haldane, já manifestou apoio ao conceito.
Os títulos de guerra funcionariam basicamente como títulos do governo (gilts), vendidos ao público, com os recursos destinados diretamente ao setor de defesa do Reino Unido, que enfrenta dificuldades. A população britânica possui centenas de bilhões de libras em contas de poupança e a teoria sugere que muitos seriam atraídos pelo nacionalismo — além de incentivos fiscais e a segurança da dívida pública — para destinar parte de seu dinheiro a um produto financeiro que contribui para a segurança do país. Os britânicos depositam cerca de £70 bilhões (US$92,5 bilhões) em contas de poupança independentes, conhecidas como ISAs, anualmente, sendo que até £20.000 disso é isento de impostos. Grande parte está em ISAs de dinheiro, que frequentemente oferecem baixas taxas de juros.
A ideia tem gerado apoio considerável no Parlamento, onde o Partido Liberal Democrata — uma legenda de oposição centrista — defendeu a criação de títulos de guerra em 25 ocasiões distintas desde o início do ano. Executivos seniores da City de Londres também estão interessados, tendo sugerido a proposta à chanceler do Tesouro, Rachel Reeves.
O financiamento militar tornou-se uma questão delicada no Reino Unido. John Healey renunciou ao cargo de secretário de defesa no início de junho, juntamente com o ministro júnior Al Carns, argumentando que o planejado aumento de gastos do governo era insuficiente para proteger o país. Um plano de investimentos há muito aguardado será publicado antes da cúpula da Organização do Tratado do Atlântico Norte (OTAN) em julho, com o governo ainda considerando maneiras de elevar o aumento de gastos acima de £13,5 bilhões. Alguns defensores dos títulos de guerra acreditam que poderiam arrecadar mais £20 bilhões.
De acordo com as propostas apresentadas por economistas da City, os títulos de guerra seriam isentos de imposto sobre heranças de 40%. Os gilts também não estão sujeitos ao imposto sobre ganhos de capital, então a política deve atrair pelo menos £10 bilhões no primeiro ano e mais nos seguintes, segundo Nicholas Lyons, presidente da Standard Life Plc.
Lyons e Simon French, o economista-chefe da Panmure Liberum, que já havia sugerido a ideia em dezembro, afirmaram que o arranjo proporcionaria ao governo uma forma barata de captação de recursos e melhoraria a resiliência do mercado de gilts do Reino Unido, cerca de um terço do qual é de propriedade de investidores estrangeiros.
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French declarou que o governo poderia emitir títulos de guerra isentos de impostos com prazo de 10 anos, oferecendo taxas de juros cerca de 0,5 pontos percentuais inferiores às dos gilts padrão e ainda assim atrair um considerável interesse do varejo. O acordo atrairia, em especial, as gerações mais velhas com grandes economias, especialmente após o governo trabalhista ter imposto o imposto sobre heranças sobre ativos de pensão e aplicado um adicional sobre imóveis de alto valor. No entanto, tal política reduziria as receitas de imposto sobre heranças para os futuros chanceleres.
Funcionários na No. 10 Downing Street farão lobby para que Burnham adote a proposta, segundo o jornal Guardian, mas seus conselheiros podem estar divididos sobre o assunto. Enquanto Haldane apoiou o princípio, o ex-economista do Goldman Sachs, Jim O’Neill, demonstrou mais hesitação.
Burnham, por sua vez, recuou de sugestões anteriores de que os gastos de defesa deveriam ser excluídos das regras fiscais autoimpostas do Reino Unido e comprometeu-se a seguir a visão de Reeves sobre essas regras — ou seja, que os gastos diários devem ser cobertos pelas receitas em três anos no prognóstico, e que a dívida líquida deve cair até 2029/30 como percentual da economia.
O’Neill afirmou que Burnham buscaria, em vez disso, utilizar a “flexibilidade” nas regras fiscais para aumentar os investimentos em projetos de infraestrutura que fomentariam o crescimento. Essa ideia foi corroborada por Reeves esta semana, que declarou que “a maior parte do gasto em defesa é investimento em capital,” acrescentando que um mecanismo de defesa multilateral com aliados europeus “nos permitirá estocar coisas como munições fora dos balanços do governo, o que novamente nos capacita a fazer mais adiante, pois é investimento em capital.”
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Burnham conta com o apoio de dezenas de deputados trabalhistas de esquerda e defende um aumento nos gastos públicos — portanto é improvável que busque cortes em outros departamentos ao reforçar a defesa do Reino Unido. O que resta são empréstimos ou aumentar impostos, que já cresceram substancialmente desde que os trabalhistas assumiram o poder em 2024.
A emissão de dívida especializada teria um precedente apropriado, seguindo os títulos verdes do Reino Unido lançados há cinco anos e estendidos a investidores de varejo pela primeira vez em março. Em 2021, a energia verde foi um foco crucial para o governo, e o então chanceler Rishi Sunak fez um grande movimento político com a sua boa ideia, que foi bem recebida pelos investidores. Hoje, a prioridade mudou do meio ambiente para o campo de batalha e, com a ascensão de Burnham, os defensores dos títulos de guerra têm a chance de transformar sua visão em realidade.
