O Federal Reserve está solicitando informações a grandes bancos dos EUA sobre sua exposição ao crédito privado, após um aumento nas solicitações de resgate dos fundos e um crescimento em empréstimos problemáticos no setor, de acordo com fontes a par do assunto.
As perguntas feitas pelos examinadores do Fed visam avaliar o nível de estresse na indústria de crédito privado e o potencial para que isso impacte o sistema financeiro mais amplo, afirmaram as fontes, que pediram anonimato para discutir o trabalho.
Entre as questões que o Fed tem incorporado em seu processo de supervisão de rotina, o banco central está buscando detalhes sobre a dívida que os fundos de crédito privado contraíram dos bancos. Em tempos de prosperidade, essa dívida pode aumentar os retornos e tornar os fundos de crédito privado mais atraentes. Em tempos difíceis, isso pode expor os bancos a perdas.
O Departamento do Tesouro também está questionando a indústria de seguros sobre suas exposições ao crédito privado, segundo pessoas informadas sobre essas discussões separadas.
Os representantes do Fed e do Tesouro não comentaram imediatamente.
Essas perguntas são um dos sinais mais claros até agora de que os reguladores dos EUA estãotrabalhando para entender a extensão das tensões no crédito privado, que se expandiu para uma indústria de $1,8 trilhões, inicialmente voltada para investidores institucionais, mas que agora está se expandindo para investidores individuais.
O crédito privado, que se baseia no dinheiro dos investidores — ao invés de depósitos bancários — para conceder empréstimos, já estava na mira dos examinadores há anos. Eles aumentaram a fiscalização quando os fundos de crédito voltados para o varejo enfrentaram pressão nos últimos meses e os investidores correram para sacar seu dinheiro.
Pressão Regulatório
Um número crescente de reguladores internacionais tem alertado sobre os riscos do crédito privado. O presidente do Conselho de Estabilidade Financeira, Andrew Bailey, afirmou esta semana que o crédito privado pode estar enfrentando maisestresse após o impacto nos mercados gerado pela guerra no Irã. O Conselho de Supervisão de Estabilidade Financeira declarou no fim de março que haviadiscutido eventos recentes no setor de crédito privado.
As indagações do Fed ocorrem em um momento em que os principais reguladores financeiros da administração do presidente Donald Trump buscam flexibilizar as regras para os gigantes de empréstimos de Wall Street. Parte desse esforço de desregulamentação pretende tanto fortalecer a capacidade dos bancos de emprestar para empresas de crédito privado quanto fazer com que os credores tradicionais concorram melhor com empresas não bancárias em áreas como hipotecas e empréstimos para pequenas empresas.
A iniciativa também demonstra que oficiais como a vice-presidente do Fed para Supervisão, Michelle Bowman, desejam equilibrar regras mais flexíveis com perguntas mais estratégicas da indústria sobre o que percebem como áreas potenciais de risco, informaram algumas das fontes.
Os bancos têm procurado se distanciar de seus rivais não regulados. Jamie Dimon, da JPMorgan Chase & Co., alertou que a indústria de crédito privado apresenta uma falta de transparência e padrões de avaliação deficientes, mas ele não acredita queo crédito privado seja um risco sistêmico, de acordo com sua mais recentecarta do CEO.
Wall Street e seus pares de crédito privado estão profundamente entrelaçados. Os fundos de crédito contam com os bancos para proteger e custodiar ativos. Eles também precisam dos bancos para linhas de crédito. Se os portfólios de crédito privado deteriorarem, isso coloca em risco os ativos que os bancos estão utilizando como colateral para empréstimos.
O Blackstone Private Credit Fund apresentava um índice de dívida sobre patrimônio líquido de 0,7 vezes no final de 2025, enquanto a Blue Owl Credit Income Corp. tinha 0,8 vezes em 28 de fevereiro. O KKR FS Income Trust estava em torno de 0,7 vezes no final de fevereiro.
Companhias de Seguros
O questionamento do Fed ocorre em meio a outra iniciativa do Departamento do Tesouro que visa indagar as seguradoras sobre sua exposição. O regulador formou uma equipe para lidar com isso, de acordo com fontes próximas ao assunto.
O Tesouro planeja se reunir com reguladores estaduais, que supervisionam diretamente as seguradoras nos EUA, para discutir riscos emergentes e perspectivas para o setor, declarou a agência em umadeclaração feita em abril. O Tesouro também espera discutir isso com reguladores internacionais, segundo informou.
Prevê-se que a revisão continue nos próximos meses e algumas instituições financeiras podem realizar suas próprias reuniões com o Tesouro, afirmaram as fontes.
Na última década, as companhias de seguros contribuíram para a ascensão dos credores não bancários, conferindo-lhes mais influência sobre vastas reservas de capital. Os integrantes do crédito privado usaram esse dinheiro para conceder empréstimos a empresas e alocá-los em estruturas de investimento complexas.
