Por meses, o CEO da Ford Motor, Jim Farley, alertou a todos que quisessem ouvir que a transição para veículos elétricos estava prestes a enfrentar um obstáculo, começando em setembro, quando previu que a expiração dos créditos fiscais federais cortaria o mercado de EVs pela metade. Ele afirmou que os veículos elétricos continuariam sendo uma “indústria vibrante”, mas previu que seriam “menores, muito menores do que pensávamos”.
O ponto de virada foi o que Farley chamou de um “mudador de jogo”: o fim do incentivo de $7.500 oferecido pelo governo federal aos consumidores, algo que Farley acreditava que reduziria as vendas de EVs nos EUA para 5% da indústria, em comparação com o nível atual de aproximadamente 10% a 12%. (A JD Power estimou que os EVs representaram 6,6% das novas vendas no varejo em janeiro, sugerindo que o panorama total está muito próximo do que Farley previu.)
Na terça-feira, durante a teleconferência de resultados do quarto trimestre da Ford, Farley apresentou a confirmação de suas previsões: uma perda operacional de $4,8 bilhões para a unidade de veículos elétricos Model E. A CFO Sherry House confirmou que a hemorragia não vai parar por aí. A empresa espera que a unidade registre mais uma perda de $4 bilhões a $4,5 bilhões em 2026, com a meta de equilíbrio adiada para 2029.
“O cliente se manifestou. Essa é a essência da questão”, disse Farley aos investidores, validando suas próprias previsões sombrias com um balanço que demonstra o alto custo de uma correção de mercado que ele já previa. Como sinal de que Farley preparou o mercado para este momento, as ações da Ford subiram mais de 27% nos últimos seis meses.
Profecia cumprida
Em resposta ao que ele chama de “ciclo de dever” do consumidor, um termo que se refere a como, onde e para que propósito um veículo é usado, que Farley usou por anos, ele declarou o fim da era de construir EVs apenas para atender a metas regulatórias. “Não estamos apenas fabricando veículos de conformidade na Ford”, afirmou Farley.
Em vez disso, a montadora está mudando seu foco para o “segmento acessível e de alta volume do mercado”, especificamente visando a faixa de preço de $30.000 a $35.000, onde Farley observa que os EVs “continuaram a prosperar na América” sem subsídios. Essa estratégia contrasta fortemente com a corrida anterior da indústria em direção a caminhões e SUVs elétricos de $75.000 – produtos que Farley já tinha notado que os clientes achavam “interessantes”, mas muito caros.
No entanto, essa mudança vem com um custo significativo. A Ford espera registrar cerca de $7 bilhões em encargos especiais entre 2026 e 2027, relacionados ao abandono de sua antiga estratégia de EVs e à disposição de ativos que não se adequam mais ao novo plano. Em dezembro de 2025, Farley anunciou uma $19,5 bilhões em baixas contábeis em meio à mudança da empresa nos EVs.
A JD Power descobriu em janeiro que a “pressão por acessibilidade continua significativa” no setor de vendas de automóveis, com o pagamento médio mensal de financiamento alcançando $760, um aumento de $24 em relação ao ano anterior. “As vendas de EVs no varejo continuam deprimidas à medida que os preços de transação aumentam devido a uma combinação da eliminação de créditos federais e incentivos reduzidos por parte dos fabricantes.”
Velhos hábitos pagam as contas
Enquanto a divisão de EVs passa por essa dolorosa reestruturação, a Ford está aproveitando suas forças tradicionais para manter a lucratividade. A divisão comercial da empresa, Ford Pro, gerou $6,8 bilhões em EBITDA no ano, efetivamente subsidiando as perdas elétricas.
Farley também destacou a crescente preferência do consumidor por “eletrificação parcial”, uma tendência que ele identificou cedo, observando que os americanos estavam “se apaixonando por” híbridos em vez de EVs puros. Durante a teleconferência, ele relatou que os modelos de desempenho off-road e híbridos da Ford agora representam mais de 20% da mistura de vendas nos EUA, proporcionando um “poder de ganho massivo” para financiar o futuro da empresa.
Um ambiente de ‘reinicialização’
A teleconferência de resultados também destacou a volatilidade do atual cenário político, que Farley navega com pedidos por consistência. Ele reconheceu uma “parceria com a administração” e um “reinício nos padrões de emissões” como fatores-chave para 2026. No entanto, as barreiras comerciais continuam sendo um fator imprevisível; a empresa enfrentou uma perda inesperada de $1 bilhão no quarto trimestre devido a uma “mudança inesperada e tardia nos créditos tarifários para peças automotivas”, complicando ainda mais o panorama financeiro.
Para Farley, os resultados de 2025 são uma validação de sua cautela. A corrida inicial em busca de veículos elétricos acabou, dando lugar a um mercado menor e mais desafiador que exige acessibilidade em vez de idealismo. Como ele concluiu na teleconferência: “Os clientes em seu ciclo de dever se manifestaram.”
