Atualmente, há uma divergência entre os analistas de Wall Street sobre a melhor estratégia para lidar com ativos denominados em dólares americanos. Alguns, como o diretor de investimentos da Pimco, Dan Ivascyn, têm aconselhado os investidores a diversificar fora dos ativos americanos devido à natureza imprevisível da administração Trump. Por outro lado, os analistas do ING vêm defendendo a ideia de “vender a América” há algum tempo, observando que a desvalorização de 9% do dólar nos últimos 12 meses afetou negativamente quem adquiriu ativos nos EUA nesse período.
No entanto, dados recentes sugerem que a maré pode estar mudando em relação à perspectiva de “vender a América”.
Primeiramente, o S&P 500 subiu 0,26% e os futuros avançaram 0,36% esta manhã. Embora esse aumento em um único dia não tenha um grande significado isoladamente, indica que o S&P já registrou um crescimento de 1,45% acumulado no ano, um ritmo bastante robusto para um período tão curto.
Mais importante, o governo dos EUA divulgou seus números mais recentes sobre o Dados do Capital Internacional do Tesouro (referentes a novembro), revelando que os fluxos líquidos de capital estrangeiro em ativos americanos totalizaram $212 bilhões.
Isso é um montante significativo, segundo Chris Turner, do ING.
“A principal conclusão é que os estrangeiros continuam a investir pesadamente nos mercados de ativos dos EUA. O relatório TIC é um conjunto de dados volátil, mas observando a média móvel dos últimos 12 meses, em novembro, a compra líquida de ativos americanos por estrangeiros foi de cerca de $100 bilhões por mês – comparado a cerca de $25 bilhões no verão de 2024”, comentou ele com os clientes esta manhã.
Cathie Wood revisa sua teoria de ‘recessão em movimento’
Há vários outros fatores que estão transmitindo uma sensação positiva aos traders sobre os EUA.
A Cathie Wood, da Ark Invest, anunciou em um novo comentário que sua teoria de “recessão em movimento” (que várias setores da economia enfrentaram recessões, mesmo que a economia como um todo tenha se mantido firme) pode estar chegando ao fim. Ela afirmou que os EUA “se transformaram em uma mola comprimida que pode se recuperar com força nos próximos anos”.
Wood é uma investidora peculiar, mas tem um público fervoroso apoiado pelo desempenho de seu ETF Ark Innovation, que subiu 45% nos últimos 12 meses, segundo a Yahoo Finance:
Entusiastas da tecnologia estão animados com os resultados do Q4
Sua visão otimista parece modesta em comparação com Dan Ives da Wedbush, que instruiu seus clientes a ignorar todas as pessoas que têm desprezado ações de tecnologia recentemente.
“Acreditamos que as ações de tecnologia terão uma temporada de lucros do 4T muito forte, liderada pelas grandes empresas de tecnologia, já que os pilares da nuvem como Microsoft, Alphabet e Amazon tiveram uma demanda robusta em AI empresarial no trimestre, segundo nossas apurações de campo”, disse ele. “Acreditamos que… o mercado ainda está subestimando o quão grande será essa trajetória de gastos em IA, e esperamos que os lucros tecnológicos do 4T sejam mais um momento de validação com um reforço sobre os números agressivos de capital inicial até 2026. Nossa visão otimista é que os investidores ainda não reconhecem totalmente a onda de crescimento iminente que vem dos $3 trilhões de gastos nos próximos três anos provenientes de empresas e do governo.”
Há um indicador de preço que sugere que ele pode estar certo: o preço do cobre subiu 33% nos últimos 12 meses (com base no contrato contínuo da Comex). As tarifas de cobre do presidente Trump não ajudaram, é claro, mas a questão subjacente é que as empresas de tecnologia que estão construindo centros de dados de IA precisam de tanto cobre quanto puderem obter, portanto, o preço do cobre parece ser um indicador de atividade robusta no setor tecnológico.
Trump: muito alarde, pouco sustento
Por último, os investidores estão se tornando mais cômodos com os dramas políticos de Trump, aprendendo que muito barulho frequentemente resulta em pouco conteúdo. Trump pode ter ameaçado o ditador venezuelano Nicolás Maduro, mas deixou o restante de seu regime no lugar. Ele pode ter feito ameaças de bombardear o Irã novamente, mas não cumpriu. Sua administração pode estar investigando criminalmente o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, mas após Powell se manifestar veementemente em um vídeo no domingo, Wall Street teve a certeza de que a independência do Fed não está em risco no curto prazo. Até mesmo a ameaça de Trump de invadir a Groenlândia parece estar na lista de “mais fácil dizer do que fazer” do Pentágono.
‘A desdolarização levará tempo’
Chris Turner do ING não abandonou sua teoria de que o mundo está lentamente se afastando do dólar. Sua nota desta manhã admitiu que a moeda não está morta ainda. O dólar ganhou quase um ponto percentual em valor no índice DXY de moedas estrangeiras desde o início do ano.
“O dólar está subindo um pouco esta semana, o que pode ser descrito melhor como um movimento macroeconômico. Os dados dos EUA têm mostrado um desempenho melhor, como vendas no varejo e pedidos de auxílio-desemprego, enquanto o Livro Beige do Fed apresentou uma visão de uma economia em leve expansão e sem ameaça imediata ao mercado de trabalho”, disse ele aos clientes.
“Concluímos que a desdolarização levará um tempo e que, se o dólar for cair este ano, isso será impulsionado pela redução das taxas de juros nos EUA e pelo aumento da cobertura estrangeira de ativos americanos.”
Aqui está um panorama dos mercados antes da abertura em Nova York esta manhã:
- Os futuros do S&P 500 subiram 0,36% esta manhã. A sessão anterior fechou em alta de 0,26%.
- O STOXX Europe 600 registrou estabilidade nas primeiras negociações.
- O FTSE 100 do Reino Unido também ficou estável nas primeiras negociações.
- O Nikkei 225 do Japão caiu 0,32%.
- O CSI 300 da China caiu 0,41%.
- O KOSPI da Coreia do Sul subiu 0,9%.
- O NIFTY 50 da Índia aumentou 0,16%.
- O Bitcoin caiu para $95,5K.
