As ações da empresa de tesouraria de Bitcoin de Michael Saylor, Strategy, tiveram um aumento de 1,22% nas negociações iniciais de hoje, proporcionando um breve alívio à empresa. Desde seu pico no último julho, as ações caíram 66%, e nesta manhã seu “mNAV” (valor de mercado em relação ao valor líquido dos ativos)—um indicador técnico... Read More
As ações da empresa de tesouraria de Bitcoin de Michael Saylor, Strategy, tiveram um aumento de 1,22% nas negociações iniciais de hoje, proporcionando um breve alívio à empresa. Desde seu pico no último julho, as ações caíram 66%, e nesta manhã seu “mNAV” (valor de mercado em relação ao valor líquido dos ativos)—um indicador técnico que avalia se a empresa vale mais ou menos do que o Bitcoin que possui—estava em 1,02.
Se esse indicador cair abaixo de 1, então, tecnicamente, a empresa passaria a valer menos do que o Bitcoin que possui. Nesse caso, as ações provavelmente seriam vendidas por muitos investidores, pois não faz sentido manter uma ação cujo valor é baseado no Bitcoin se a ação vale menos do que o Bitcoin. O mNAV é uma medida que resulta da capitalização total da empresa mais sua dívida, menos seu caixa, dividido por sua reserva total de Bitcoin. Se esse valor ficar abaixo de 1, fica mais difícil argumentar a favor da posse das ações da Strategy.
Desde novembro, as ações têm permanecendo acima dessa zona de perigo .
Atualmente, a capitalização de mercado da empresa é inferior ao valor de seu Bitcoin. Hoje, sua capitalização de mercado estava em $47 bilhões, enquanto o Bitcoin que a empresa possui está avaliado em pouco menos de $60 bilhões. Essa situação já é perigosa por si só. No entanto, se o mNAV cair abaixo de 1, as ações podem entrar em um novo mundo de dificuldades.
Fortune entrou em contato com a empresa para obter comentários.
Saylor, como de costume, tem twittado efusivamente sobre as ações da MSTR (Strategy), incluindo um gráfico que mostra que “o interesse em aberto” (posições de investidores que não foram encerradas) equivale a 87% do valor de mercado da empresa. A implicação é que as ações estão sendo altamente negociadas (embora muitas dessas posições possam ser apostas contra a empresa). Ele também postou uma imagem gerada por IA dele domando um urso polar.
Abaixo do nível de mNAV em 1, existe outro limite perigoso para a Strategy: o preço médio pelo qual a empresa acumulou Bitcoin historicamente. Ao longo dos anos, esse preço foi de aproximadamente $74.000 por moeda. Atualmente, o Bitcoin está sendo negociado a $89,6 mil. Se o preço caísse abaixo de $74 mil, isso implicaria que o acervo de Bitcoin da Strategy valeria menos do que Saylor pagou por ele.
Os fãs da Strategy argumentariam que este poderia ser um bom momento para comprar—se as ações valessem menos que o Bitcoin, o preço por ação poderia subir para se igualar ao preço do Bitcoin; poderia subir ainda mais se o Bitcoin retomasse sua trajetória de alta.
No entanto, esta, novamente, seria uma dura prova para os traders que não são verdadeiros crentes. Por que manter uma ação que vale menos que o ativo subjacente que representa?
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