O termo para descrever a atual economia, que tem sido amplamente interpretado, é “K” para ilustrar as diferentes experiências que a inflação trouxe para os americanos: tempos de prosperidade para os mais ricos, enquanto muitos enfrentam dificuldades com o aumento dos preços de bens essenciais, como alimentos e eletricidade.
A lógica da economia em forma de K tem sido utilizada para explicar a razão pela qual o consumo ainda não caiu a níveis de recessão. Embora os consumidores de baixa renda estejam reduzindo seus gastos, os mais ricos continuam contribuindo para a economia com seus gastos, impulsionados pelos ganhos no mercado de ações e imobiliário. Uma estimativa da Moody’s Analytics apontou no ano passado que os 10% mais ricos representavam quase metade de todo o consumo nos Estados Unidos.
Economistas e o presidente do Fed, Jerome Powell, afirmaram que esse modelo será insustentável a longo prazo, com risco de aumentar a desigualdade de riqueza ou provocar uma recessão mais ampla se os ricos não conseguirem manter seus hábitos de consumo.
Mas, e se conseguirem? Analistas têm alertado que uma queda no mercado de ações poderia forçar os mais ricos a reduzir seus gastos também, mas alguns economistas acreditam que há motivos para crer que as compras extravagantes continuarão. Muitos dos maiores consumidores da economia se encaixam em grupos demográficos etários com hábitos de consumo previsíveis. Para esse público, ainda pode haver tempos prósperos pela frente.
Em vez de uma economia em K, uma forma mais útil de entender a atual situação econômica seria por faixas etárias, segundo Ed Yardeni, presidente da Yardeni Research, que em um postagem no blog na semana passada apresentou como poderia interpretar a atual divergência nos gastos.
“Acreditamos que uma melhor forma de entender a resiliência do consumidor é focar no que chamamos de ‘economia em forma de geração’”, escreveu o veterano do mercado.
Os maiores gastadores atualmente são os 76 milhões de baby boomers que se beneficiaram com a valorização dos ativos nos últimos anos. Enquanto isso, os jovens da Geração Z e os millennials são relativamente novos no mercado de trabalho. Uma taxa elevada de desemprego entre os jovens, um mercado de trabalho restrito para cargos iniciais e o crescente endividamento com empréstimos estudantis e cartões de crédito significam que muitos americanos mais jovens estão enfrentando dificuldades financeiras, explicou Yardeni, e são provavelmente responsáveis pela desaceleração do consumo na base do K.
Os baby boomers podem estar deixando seus salários robustos para trás à medida que se aposentam em crescente número, mas partem do mercado de trabalho como a geração mais rica da história, com um patrimônio líquido em torno de $85,4 trilhões, acrescentou. Enquanto os jovens americanos lutam para comprar sua primeira casa ou entrar no mercado de ações, os boomers mantêm seu controle sobre os ativos. Devido às suas economias robustas, Yardeni espera que os boomers continuem seus gastos mesmo na aposentadoria.
A Geração Z e os millennials terão que esperar até mais tarde em suas carreiras para sonharem em ter patrimônios líquidos semelhantes. Enquanto isso, escreveu Yardeni, muitos deles provavelmente continuarão a receber apoio financeiro de seus pais abastados.
Os jovens americanos têm a possibilidade de herdar boa parte da riqueza acumulada pelos baby boomers. O chamado “Grande Transferência de Riqueza” pode valer até $124 trilhões, com quase $300 bilhões herdados apenas no ano passado. No entanto, essa transferência de riqueza levará tempo para se concretizar por completo, com alguns analistas estimando que a Geração Z e os millennials continuarão recebendo esses fundos até 2048.
Claro, a transferência de riqueza será disputada entre viúvas e instituições de caridade, além das crianças, e nem todos os jovens americanos provavelmente receberão suporte financeiro suficiente de seus pais para competir na economia atual, com muitos lutando para comprar uma casa.
Por ora, porém, há poucos indícios de que a riqueza acumulada pelos baby boomers esteja diminuindo. Em 2023, mais da metade das ações corporativas e dos fundos mútuos estava nas mãos dessa geração.
“Os baby boomers não podem possivelmente gastar tudo isso, então parte disso será transferida”, disse Yardeni em um vídeo na semana passada discutindo a economia em forma de geração.
