Mais uma vez, o CEO da Nvidia, Jensen Huang, teve uma resposta simples para os investidores preocupados com a possibilidade de que a corrida de investimentos em IA possa estar exagerada.
Durante a teleconferência de resultados da fornecedora de chips avaliada em 4,8 trilhões de dólares, analistas questionaram Huang sobre se os principais clientes de nuvem—cujos gastos de capital estão se aproximando de 700 bilhões de dólares por ano—poderiam manter o ritmo. Segundo Huang, a resposta é óbvia. Na nova economia baseada em IA, capacidade de computação e receita são essencialmente a mesma coisa. Sem a capacidade de gerar tokens de IA, que são as pequenas partes de saídas de chatbots em forma de palavras e texto, os provedores de nuvem não têm uma maneira significativa de crescer.
“Estou confiante no crescimento do fluxo de caixa deles”, disse Huang, em resposta a uma pergunta. “E a razão para isso é muito simples.”
“Agora vimos a inflexão da IA agente e a utilidade dos agentes ao redor do mundo e em empresas de todos os tipos, e você está vendo uma demanda de computação incrível por causa disso,” continuou Huang. “Neste novo mundo da IA, computação é receita. Sem computação, não há como gerar tokens. Sem tokens, não há como aumentar a receita.”
Portanto, os centenas de bilhões de dólares em gastos de capital agora estão direcionados para a IA, o que eventualmente se traduz em crescimento, o que se traduz “diretamente em receitas”, afirmou Huang.
A Nvidia ofereceu aos investidores em IA um vislumbre de uma recuperação rápida com seus resultados para o quarto trimestre e todo o ano fiscal de 2026, com resultados mostrando uma receita recorde de 68,1 bilhões de dólares para o trimestre, superando a previsão em cerca de 3 bilhões de dólares. Esses números aumentaram 20% em relação ao terceiro trimestre e impressionantes 73% em relação ao ano anterior.
Notavelmente, a empresa divulgou uma previsão para o primeiro trimestre do ano fiscal de 2027 de 78 bilhões de dólares. Os compromissos totais relacionados ao fornecimento aumentaram de 50,3 bilhões de dólares no final do terceiro trimestre para 95,2 bilhões de dólares no final do quarto trimestre. Em um comunicado, a Nvidia afirmou que “garantiu estrategicamente inventário e capacidade para atender à demanda além dos próximos vários trimestres.”
Antes dos resultados, os investidores estavam atentos a qualquer sinal—um suspiro, uma hesitação, qualquer coisa—que pudesse indicar que suas margens brutas estivessem caindo ainda mais. A previsão anterior apontava para uma margem bruta GAAP de 74,8%, o que sinalizaria uma recuperação parcial, e Huang e a diretora financeira Colette Kress disseram que o objetivo, para o ano fiscal de 2027, é manter as margens “na casa dos 70%.”
Os investidores, como esperado, mantiveram um foco aguçado nesses números na quarta-feira. E a Nvidia não decepcionou. A margem bruta GAAP da empresa subiu para 75%, superando a previsão e aumentando de 73,4% no Q3, e a margem bruta não-GAAP ficou em 75,2%. As ações da Nvidia aumentaram mais de 2% na fase inicial do pregão após o horário comercial, embora rapidamente tenham devolvido boa parte desses ganhos.
No total, o lucro líquido GAAP subiu 35% em relação ao trimestre anterior e 94% em relação ao ano anterior, totalizando aproximadamente 43 bilhões de dólares. O lucro diluído por ação GAAP subiu 35% e ficou em 1,76 dólar no trimestre, quase o dobro em comparação com o fiscal de 2025. O lucro líquido também viu um aumento relacionado ao investimento da Nvidia em estoques da Intel. O lucro não-GAAP, que não inclui os ganhos do investimento na Intel, totalizou 39,6 bilhões de dólares.
Os resultados da Nvidia surgem em meio a um contexto de alto risco, com temores sobre sobreinvestimento em IA, na forma de gastos de capital exorbitantes (capex) entre hiperescaladores como Amazon, Meta, Microsoft, Oracle e Alphabet, que estão envolvidos em uma frenética corrida de IA. Um relatório recente da Moody’s sinalizou que cerca de 662 bilhões de dólares em futuros compromissos de leasing de data center ainda não começaram a aparecer nos balanços dessas empresas.
“A demanda por computação está crescendo exponencialmente,” disse Huang em uma declaração. “A adoção de agentes pelas empresas está disparando. Nossos clientes estão correndo para investir em computação de IA— as fábricas que impulsionam a revolução industrial da IA e seu crescimento futuro.”
Para a Nvidia, é claro, uma parte desse gasto em capex acaba nas cofres da empresa para pagar por seus chips altamente cobiçados—e com preços premium.
Receitas anuais também disparam
No ano inteiro, as receitas da Nvidia atingiram 215,9 bilhões de dólares, um aumento de 65% em relação ao ano passado; o lucro operacional GAAP foi de 130,4 bilhões de dólares, e o lucro líquido foi de 120,1 bilhões de dólares. Em comparação, no ano fiscal de 2025, que terminou em janeiro de 2025, a Nvidia registrou 130,5 bilhões de dólares em receita, mais do que dobrando os 60,9 bilhões de dólares do ano anterior. O lucro líquido para aquele ano foi de 72,9 bilhões de dólares, e o lucro operacional mais que dobrou em relação ao ano anterior, chegando a 81,5 bilhões de dólares. As receitas do data center para o ano fiscal de 2026 foram de 197,3 bilhões de dólares, um aumento em relação a 115,2 bilhões de dólares no ano anterior.
Ao longo do ano fiscal de 2026, as receitas aumentaram a cada trimestre, passando de 44,1 bilhões de dólares no Q1, para 46,7 bilhões de dólares no Q2, 57 bilhões de dólares no Q3, e agora 68,1 bilhões de dólares no Q4.
No trimestre passado, Huang tentou diretamente dissipar temores sobre a euforia no mercado durante a chamada Q3 com os analistas.
“Muito se falou sobre uma bolha de IA,” afirmou Huang no trimestre passado. “De nossa perspectiva, vemos algo muito diferente.”
Ele disse que a indústria passou por três transformações estruturais: de CPUs tradicionais para computação impulsionada por GPU; de aprendizado de máquina tradicional para IA generativa; e de IA generativa para IA agente. Cada transição, por si só, justifica investimentos massivos. Huang disse que as duas primeiras transformações foram totalmente financiadas através da redução de custos e crescimento de receitas, enquanto a IA agente é uma nova camada que exigirá investimento.
A CFO Kress disse no trimestre passado que a Nvidia tinha “visibilidade” para 500 bilhões de dólares em receita de suas ofertas Blackwell e Rubin desde o início do ano civil de 2025 até o final do ano civil de 2026. Kress também afirmou que a Nvidia acredita que o total de investimentos em infraestrutura de IA pode alcançar de 3 trilhões a 4 trilhões de dólares anualmente até 2029 ou 2030.
