A estratégia de pós-sucessão da Disney não se resume apenas a quem ganhou o cargo de CEO. Trata-se de transformar um potencial concorrente em um parceiro altamente incentivado.
Em muitas batalhas corporativas de sucessão, o segundo colocado costuma sair da empresa. No caso da The Walt Disney Company, o oposto aconteceu, e isso veio com um preço cuidadosamente estruturado.
Após nomear Josh D’Amaro como seu novo CEO, a Disney agiu rapidamente para garantir que Dana Walden, a executiva que muitos acreditavam poder igualmente ter conquistado o cargo, não se tornasse a agente livre mais valiosa de Hollywood. O resultado foi um pacote de compensação agressivo do tipo “pague para ficar”, onde o salário base de uma subordinada excede o de seu chefe, um movimento incomum na América corporativa e um esforço deliberado para vincular Walden ao sucesso de D’Amaro.
De acordo com os arquivos da SEC da Disney de fevereiro de 2026, Walden recebeu uma concessão de ações única de $5,26 milhões, provavelmente para amenizar a decepção de não ter sido escolhida. Seu novo salário base de $3,75 milhões é cerca de 50% superior ao salário inicial de D’Amaro de $2,5 milhões e é voltado principalmente para dinheiro garantido. Em contraste, a compensação de D’Amaro é mais pesadamente inclinada para prêmios de ações com base no desempenho a longo prazo.
Excluindo sua concessão única, a compensação anual recorrente alvo de Walden—incluindo um bônus alvo de $7,5 milhões e $15,75 milhões em prêmios anuais de ações—totaliza cerca de $27 milhões. Isso se compara a aproximadamente $35 milhões na compensação anual alvo de D’Amaro, excluindo seu prêmio de capital de $9,705 milhões que foi concedido uma única vez.
Por que pagar tanto a alguém que não conseguiu o cargo principal? O mercado vê isso principalmente como uma questão de gerenciamento de riscos.
Primeiro, a Disney possui memória institucional. A empresa ainda é atormentada pela saída de Jeffrey Katzenberg em 1994, que deixou após perder uma disputa de sucessão e cofundou a DreamWorks, levando talentos e momentum consigo. Em uma era em que concorrentes como Netflix e Amazon estão sempre prontos para oferecer mais por criadores de sucesso, a Disney não queria repetir essa história.
Em segundo lugar, a nova responsabilidade de Walden agora se assemelha bastante a um papel de “CEO à sombra”. Seu portfólio agora formalmente inclui filmes além de televisão e streaming. Com um contrato que se estende até março de 2030, ela possui tanto a autoridade quanto o caminho livre para se consolidar como a principal guardiã criativa da Disney.
Por fim, o pacote de compensação envia um sinal aos investidores. Alguns estavam céticos em relação a um executivo do setor de parques e experiências liderando um império voltado para conteúdo. A retenção de Walden é a maneira da Disney comunicar aos mercados que, enquanto D’Amaro constrói o futuro, o núcleo criativo permanece firmemente assegurado.
A Disney não está apenas pagando pela produção de Walden. Ela está pagando por sua lealdade e pela estabilidade que vem de manter um potencial rival dentro do castelo, ao invés de do lado de fora do fosso.
Nota do editor: Este boletim não será enviado no dia 16 de fevereiro em razão do Dia dos Presidentes e retornará à sua caixa de entrada no dia 23 de fevereiro.
Ruth Umoh
ruth.umoh@fortune.com
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