A SpaceX tem enfrentado dificuldades desde que alcançou a marca de valorização de $2 trilhões com sua IPO em junho, perdendo quase $500 bilhões em valor de mercado desde então. Na terça-feira, a empresa divulgou seu primeiro relatório de lucros como uma companhia pública, oferecendo uma nova oportunidade para o CEO Elon Musk promover as ações e reverter a tendência negativa.
A empresa anunciou um crescimento de receita melhor do que o esperado no segundo trimestre e reduziu suas perdas para cerca da metade do nível do ano anterior.
No entanto, isso não foi suficiente para conquistar um mercado cético. As ações da SpaceX caíram mais de 5% após a divulgação dos resultados e continuaram a despencar durante a conferencia com os principais executivos, incluindo Musk e a presidente Gwynne Shotwell. Como de costume, Musk apresentou uma perspectiva otimista para a gigante de foguetes e conectividade por IA, afirmando que a meta interna da SpaceX de alcançar $1 trilhão em receita anual foi antecipada em um ano, de 2031 para 2030, com uma “chance não nula” de que isso ocorra em 2029. Ele pediu paciência ao mercado em relação ao crescimento de seu negócio Starlink, que oferece conectividade à internet via satélites.
“Acho que as pessoas estão realmente subestimando o Starlink”, disse ele aos analistas. “Não está fora de questão que, em algum momento, o Starlink entregue a maioria da internet do mundo, pelo menos nos países onde temos permissão para operar, que são a grande maioria dos países.”
Musk acrescentou que não se trata de um cenário distante, afirmando que “é menos de 10 anos.”
As ações continuaram a cair entre 6% e 8% nas negociações após o expediente.
O problema, que tem atormentado gigantes de tecnologia por IA, é a inquietação dos investidores sobre despesas de capital e um ritmo de retorno lento que poderia derrubar as ações. “As ações estão em queda porque o capex para o segmento de IA foi mais do que o dobro do esperado,” disse Melissa Otto, chefe global de pesquisa da Visible Alpha na S&P Global, ao Fortune.
A SpaceX reportou gastos de capex de $18,4 bilhões no segundo trimestre, quase $16 bilhões disso com infraestrutura de computação em IA, superando os $13,2 bilhões que os analistas esperavam, e muito acima dos $10,1 bilhões de capex no primeiro trimestre. O mesmo dilema fez com que investidores punissem a Alphabet e a Tesla, mas recompensassem a Microsoft e a Amazon por crescimento acelerado de receita e números impressionantes de backlog nesta temporada.
Um novo desafio enfrentará a SpaceX nesta semana, quando próximo de um bilhão de ações mantidas por insiders poderão ser vendidas pela primeira vez na quinta-feira, o que tradicionalmente pressiona para baixo os preços das ações de novas empresas públicas.
Otto, da Visible Alpha, afirmou que a meta de $1 trilhão em receita não era impossível.
“É ambiciosa e continua sendo uma história de mostrar resultados,” disse Otto em um e-mail após a divulgação dos lucros. “No entanto, dada a velocidade de crescimento da receita e o investimento deste trimestre, se a empresa continuar nesse ritmo acelerado, é possível.”
Musk: ‘Parece super ficção científica agora, mas vai acontecer.’
Apesar da queda das ações, o relatório de lucros da SpaceX trouxe vários pontos positivos. A receita quase dobrou em relação ao ano anterior, chegando a $7,8 bilhões, superando as expectativas dos analistas de $6,9 bilhões. O Ebitda ajustado triplicou e cada linha de negócios, incluindo foguetes, conectividade via Starlink e IA, superou as expectativas. Musk destacou cada uma das três áreas de negócio como pilares da empresa que impulsionarão um crescimento que precisaria ser 10 vezes maior em três ou quatro anos para atingir sua projeção de $1 trilhão em receita.
Sempre pronto para animar, Musk sugeriu pensar nos satélites da SpaceX como robôs, dado que “são autônomos e não precisam de manutenção.” Em um futuro não muito distante, Musk ponderou que robôs serão usados para escalar a fabricação na lua. A partir daí, robôs baseados na lua permitirão que a SpaceX construa um acelerador de massa com produção solar. Mesmo Musk admitiu que tudo isso soa “totalmente louco”, mas afirmou que isso pode levar a empresa a uma economia mil vezes maior do que a da Terra. A partir daí, fábricas serão criadas, e os robôs “serão úteis com isso,” acrescentou Musk.
“Parece super ficção científica agora, mas vai acontecer,” afirmou.
Deixando de lado os mercados lunares hipotéticos, o negócio Starlink da SpaceX reportou receita de $4,3 bilhões no segundo trimestre, um aumento de 66% em relação ao ano anterior. Sua base de assinantes dobrou para 12 milhões, e a SpaceX adicionou 1,7 milhão de novos clientes no trimestre. Companhias aéreas como American, Southwest, Virgin Atlantic, Iberia e a Aer Lingus da Irlanda estão cada vez mais adotando acordos com o Starlink durante o segundo trimestre.
A linha de negócios de IA cresceu a receita em 247%, alcançando $2,6 bilhões, principalmente devido a contratos de hospedagem em nuvem com Google e Anthropic, além do crescimento das assinaturas do Grok e dos anúncios da X. A SpaceX também fechou contratos no valor de $6,7 bilhões em serviços em nuvem para o segundo semestre do ano, e Musk afirmou que está a caminho de atingir $100 bilhões em receita anualizada até dezembro, incluindo a aquisição da Cursor. A SpaceX terminou o segundo trimestre com uma capacidade de computação de 1,4 gigawatts, comparada aos 400 megawatts de um ano atrás, e Musk prometeu se tornar exclusivo da Nvidia a partir de agora.
O negócio de foguetes registrou receita de $962 milhões, e Musk disse que a SpaceX poderia estar lançando o Starship—seu foguete de próxima geração—pelo menos uma vez por dia dentro de “provavelmente um ano a partir de agora.” O potencial do Starship é fundamental para o crescimento da SpaceX, com a promessa de satélites mais baratos, centros de dados em órbita e fábricas na lua. A trajetória de crescimento de 10 vezes, de $7,8 bilhões em receita trimestral para $1 trilhão por ano, depende do progresso do desenvolvimento do Starship, expansão da largura de banda nos satélites Starlink e a continuidade do funcionamento bem-sucedido da área de IA e a conversão de gastos de capital em receita antes que os investidores percam a paciência.
No entanto, Musk não parece preocupado com a perspectiva de encontrar um adicional de $961 bilhões em receita. Ele afirmou que a capacidade de lançamento do Starship deve crescer de 2.500 toneladas por ano para mais de um milhão, e potencialmente até 10 milhões de toneladas por ano.
“É realmente uma diferença bastante profunda,” disse ele. “Mas esse é nosso plano, e eu acho que conseguiremos atingi-lo.”
