Uma discussão interessante surgiu na X na semana passada, que, pelos padrões das redes sociais, foi surpreendentemente civilizada e bem fundamentada. O tema era se a Visa continuará a dominar os pagamentos na era do comércio agentivo, ou se esse futuro pertence aos nativos do blockchain que utilizam stablecoins.
A discussão começou com o cofundador de uma startup chamada Modern Treasury refletindo que é fácil para os agentes decorarem um número de cartão de 16 dígitos, então, por que haveria necessidade de stablecoins? O cofundador da Y Combinator, Paul Graham, então rebatizou: “Porque então você precisa adicionar taxas de cartão. Por que arrastar a Visa para o futuro como um vírus de software?”
Meu instinto, em situações que colocam um gigante estabelecido contra uma nova tecnologia disruptiva, é normalmente apoiar a última. Basta olhar para o que aconteceu com líderes de indústria outrora dominantes como Nokia, Kodak e Blockbuster. Neste caso da Visa, no entanto, é mais difícil afirmar que a empresa está condenada a se tornar um dinossauro em uma era de agentes e stablecoins.
Uma razão, como apontaram alguns que responderam ao tweet de Graham, é que as taxas da Visa giram em torno de 12 pontos base, o que não é particularmente alto. Os 3% a 4% de comissão que muitos comerciantes pagam por uma transação com cartão de crédito vão para os bancos, não para a Visa, e uma boa parte volta para os consumidores na forma de recompensas. Enquanto isso, a Visa tem uma sólida fidelidade devido a sua rede de cinco lados que oferece abrangência global e um processo de resolução de fraudes já embutido. Este não é apenas um monopólio comum que os disruptores de stablecoin estão enfrentando.
O desafio se acentua ainda mais pelo fato de que os gigantes dos cartões de crédito não estão exatamente parados. Como um analista observou, tanto a Visa quanto a Mastercard “estão se garantindo como orquestradoras e não como vítimas das stablecoins e do comércio agentivo.” Notavelmente, o responsável por cripto da Visa, Cuy Sheffield, se uniu ao debate na X para sugerir que sua empresa poderia integrar stablecoins para liquidação instantânea on-chain para comerciantes — um movimento que ele insinuou poderia eliminar a vantagem dos disruptores.
Tudo isso indica que a Visa não vai desaparecer tão cedo. No entanto, aposto nos disruptores. A ascensão do dinheiro programável e das infraestruturas de blockchain significa que é fácil reduzir as taxas de transação para bem abaixo de 1 ponto base, o que está a anos-luz dos 12 pontos da Visa — uma discrepância que traz à mente a famosa frase de Jeff Bezos: “sua margem é minha oportunidade.” Sem dúvida, desafiantes de cripto como MoonPay, Stripe, Coinbase e AgentCash estão pensando o mesmo.
Uma razão final para não declarar uma vitória prematura para a Visa: Novas tecnologias introduzem novos tipos de comportamentos e, na próxima era do comércio agentivo, surgirão diversos negócios inovadores em torno de dados, APIs e mais. É improvável que a Visa esteja na vanguarda de tudo isso. Para usar um clichê muito familiar do mundo cripto, no que diz respeito ao comércio agentivo, ainda estamos no primeiro inning.
Jeff John Roberts
jeff.roberts@fortune.com
@jeffjohnroberts
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Que mercado em baixa? A Andreessen Horowitz’s unidade de cripto levantou $2.2 bilhões para um quinto fundo que será investido 100% em fundadores de cripto. (Fortune)
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